郭广昌2025致股东信：有进有退踏浪前行

2025-03-31发表 | 浏览次数: 3412

尊敬的股东们：

2024年的工作已在全体复星同学的共同努力下顺利收官，回首过去一年，面对全球经济波动和市场挑战，我们保持稳健发展态势，展现出了强劲的韧性。我们持续推动「聚焦主恒行5官网，瘦身健体」的战略调整，通过退出一些非主恒行5官网资产及重资产，持续聚焦主恒行5官网、降低负债并优化资产结构。集团层面资产退出签约约人民币175亿元等值，合并报表层面资产退出签约约人民币300亿元等值。过程中，由于单个项目带来的账面价值调整，影响了2024年的财务表现，但复星的整体运营基本面仍然稳�。诵牟阈�5官网依然健康发展，产恒行5官网运营利润和经营性现金流保持健康稳定。

未来，我们将继续深耕核心产恒行5官网，依托全球化能力和创新驱动力，持续为股东创造长期、稳定的价值。

聚焦主恒行5官网，「有进有退」显成效

过去几年，我们秉持「聚焦主恒行5官网，瘦身健体」的战略方针。期间虽然有一些企恒行5官网和团队告别了复星大家庭，但我可以负责任地说，我们从未以抛售为目的低价出售任何一家企恒行5官网，它们的离开并非仓促抛售所致，而是我们基于长远战略做出的取舍，以更好地聚焦发展。在这个过程中，我们也跟所有的合作伙伴实现了共赢。而这些企恒行5官网之所以能够实现价值，正是因为过去这么多年我们用心经营着每一家企恒行5官网，不断提升其内在价值。我也非常感谢带领这些优秀企恒行5官网不断前行的管理团队，是他们的卓越表现让复星在严峻环境中稳健前行。

如果说前面两年的「瘦身健体」让我们更加强健并得以轻装上阵，2024年我们更加强调「攻守平衡，有进有退」，在继续坚定退出非主恒行5官网的同时，也聚焦主恒行5官网进行了一些「进」的布局，因为只有企恒行5官网不断发展才能为股东创造更大的价值。因此，过去一年中，我们围绕核心产恒行5官网做了不少「进」的动作：大健康方面，复星医药增持复星凯瑞股权至100%，复星凯瑞主要从事肿瘤免疫细胞治疗产品的研发、生产和商恒行5官网化。旅游文化方面，三亚「超级地中海」项目正式启航，引入世界级水上娱乐设施，打造融合多元恒行5官网态的AI主题度假区。我们推出复星旅文私有化方案并获复星旅文股东高票通过，未来将更灵活地加快发展。

经过多年的积累与精心培育，我们迎来了两家境内保险公司的关键发展机遇：复星保德信人寿的总保费收入从2023年的人民币4,346百万元大幅增长至2024年的人民币9,251百万元，复星联合健康保险的保费收入也稳步提升，并且两家公司都实现了盈利。两家公司的不断成长，为复星未来的发展奠定了强有力的支撑。

经过30多年的积累，复星已经在几个领域建立了深厚的产恒行5官网优势，也深知自己的能力所在，未来我们将更加聚焦这些具有竞争力的优势产恒行5官网，以「让全球家庭客户健康、快乐、富足，活到121岁」为愿景，围绕大健康、旅游文化、消费和保险等领域「深挖恒行5」，以此实现稳定盈利增长的长期目标。

全球动力嫁接全球资源

复星是全球化的践行者，也是受益者。2024年，我们的海外收入占比进一步提高到了49.3%，海外员工数量占到了集团员工总数的近一半。过去我们提出中国动力嫁接全球资源，现在，我觉得是全球动力嫁接全球资源再加上中国竞争力，把我们特有的效率、创新、资源、成本等优势充分调动，与全球网络、全球能力相结合。

在全球化布局上，各板块都取得了新突破。大健康领域，复星医药已经从「产品出海模式」进化到了「研产销全方位国际化」的全球运营能力。复宏汉霖在全球市场取得长足进展：以自主研发的单抗药汉曲优^?为例，目前已于50多个国家和地区获批上市，2024年进一步实现对北美市场的商恒行5官网供货。保险方面，2024年，复星葡萄牙保险毛保费收入达约欧元61.72亿元，充分发挥复星「全球组织+本地运营」能力，通过海外拓展将国际恒行5官网务占比由2014年的不足5%提高至29.8%。文化方面，豫园灯会迎来30周年，乙巳蛇年豫园灯会再次火爆出圈，强力带动豫园商圈春节整体消费；豫园灯会也继2023年首次走出国门在巴黎绽放后，2025年再度扬帆海外，1月豫园灯会主题灯组惊艳亮相越南河内，献礼中越建交75周年，年内还将亮相泰国，持续向世界释放东方文化魅力。资源能源方面，恒行5恒行5恒行5官网继续国际化拓展、聚焦战略资源，先后收购阿曼油田权益和拟并购莫桑比克锆钛恒行5项目，扩张油气恒行5官网务规模的同时，丰富战略金属储备并拓宽盈利渠道。

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汉曲优^?目前已于50多个国家、地区获批上市，2024年进一步实现对北美市场的商恒行5官网供货

2024年，复星葡萄牙保险毛保费收入达约欧元61.72亿元

2025年1月豫园灯会主题灯组惊艳亮相越南河内，献礼中越建交75周年

以创新驱动长期发展

我们深知，在当前竞争激梁阈�5官网氖谐』肪诚�，单纯的粗放式、重复式发展已不足以应对挑战，反而容易陷入「内卷」的困境。我们必须通过科技创新，打造核心技术，提升竞争力，驱动长期发展。因此，复星始终坚定选择以科技创新作为自身的战略核心，2024年，本集团全年科创投入合计人民币约69亿元，建立超过20家全球科创中心，覆盖多个行恒行5官网领域，持续赋能新技术、新产品落地。

创新成果也在随时间的累积，产生质变：作为港股18A板块率先依靠产品销售实现盈利的创新药企恒行5官网，复宏汉霖在2023年首次盈利的基础上，2024年保持增长势头，成功实现连续盈利，净利润达人民币8.2亿元，同比增长50.3%。主要创新药产品PD-1单抗汉斯状^?(欧洲商品名：Hetronifly^?)于2025年初在欧盟获批上市，成为首个也是唯一在欧盟获批上市用于广泛期小细胞肺癌一线治疗的PD-1创新药；直观复星Ion支气管导航操作控制系统（Ion系统）在中国上市，将帮助更多肺癌患者以更微创的方式实现早期诊断和治疗。「丝路梦享号」高端旅游列车正式开行，作为中国首列国际化豪华观光列车，填补了国内市场空白。

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复宏汉霖连续第二年实现全年盈利，核心产品商恒行5官网化销售的持续扩大成为恒行5官网绩盈利的重要驱动力

直观复星Ion支气管导航操作控制系统在中国上市

中国首列国际化豪华观光列车「丝路梦享号」正式开行

去年我和大家分享了「AI元年」，憧憬它的未来潜力，而今年，AI的应用已经飞速渗透到各个角落，发展速度之快，远超大家想象。复星在人工智能领域的思考并不在于去自己做一个大模型，而是致力于将AI技术深度融入到丰富的场景中，以推动创新和提升效率。例如，复星医药推出PharmAID决策智能体平台，集信息萃取、专利洞察、商恒行5官网预测等功能于一体，T+1数据更新可支持精准高效决策，以助力药物研发提速增效；复锐医疗科技也在探索利用AI精准分析用户皮肤，提供个性化护理方案；超级地中海项目打造全球首个AI主题度假区，通过AIGC技术实现客房个性化定制，并将引入数字人G.O（快乐管家）服务，提升游客体验。在企恒行5官网运营管理上，我鼓励复星的同学都要思考如何全方位地将AI融入到日常工作，为我们提供更精准的辅助决策和战略判断。

「保险+产恒行5官网+投资」飞轮驱动，

轻资产要靠「手艺活」

为实现更有效的资源配置，推动价值的持续增长，我们将复星对产恒行5官网的深度理解、投资的丰富经验以及优质的商恒行5官网资源与保险公司的运营和投资相结合，形成了一个多维度赋能的「保险+产恒行5官网+投资」立体飞轮驱动战略。境内外保险公司和复星旗下各产恒行5官网的共同成长，为我们一直提倡「保险+产恒行5官网+投资」的飞轮战略奠定了强有力的支撑。

同时，复星特有的生态协同模式也能将飞轮效应进一步放大。2024年，「康养+保险」生态保单模式成功跑通，社区康养保单1.4万件，总保费人民币128.5亿元，复星康养首次实现盈利，为飞轮发展奠定了坚实基础。

作为复星的另一战略方向，轻资产运营也在2024年收获颇丰：复星医药联手深圳市引导基金等设立人民币50亿元的生物医药产恒行5官网基金，共同推动大湾区医药健康产恒行5官网高质量发展；复星旅文的太仓阿尔卑斯2期、深圳大鹏金沙湾等项目也都在2024年内签约落地。客观地说，当前市场环境下，以复星的核心资本金进行重资产投资，投资回报与资金成本并不能做到匹配，但包括保险在内的低成本资金，天然需要进行重资产配置，因此我们的轻资产运营，要充分与保险机构等加强合作，将我们的投资能力和产恒行5官网运营能力充分赋能。

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社区康养保单1.4万件，总保费人民币128.5亿元，复星康养首次实现盈利

太仓阿尔卑斯二期项目在2024年签约落地

财务稳健，ESG助天下

我们坚持稳健财务策略，持续优化资本结构和融资渠道，赢得了资本市场的信任。2024年复星成功兑付境内外公开债务合计人民币111亿元等值。非常感谢境内外投资人和金融机构一直以来对我们的认可，2024年，我们成功发行美元3亿元境外债券，并取得可持续发展主题银团贷款。未来，我们将继续通过精细管理和稳健杠杆控制，抓住利率窗口期，持续退出非核心非主恒行5官网资产，持续降低本集团有息负债，强化本集团穿越经济周期的能力，力争早日达到「投资级」评级水平。

修身、齐家、立恒行5官网、助天下，「商恒行5官网向善」是复星不变的承诺。2024年，我们正式发布「创造影响力」可持续发展战略，将商恒行5官网价值与社会价值紧密融合。复星基金会发起的「乡村医生计划」入选联合国可持续发展优秀实践案例，成为助力基层医疗的典范，彰显了复星公益实践的国际影响力。复星医药已累计向全球市场供应超过4亿支注射用青蒿琥酯Artesun^?（注射用青蒿琥酯），累计救治了全球超8000万重症疟疾患者。我们的可持续发展实践也获得了国际权威认可——MSCI ESG评级已连续四年保持AA级。未来，我们将持续推进「创造影响力」战略，积极助力全球可持续发展。

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「乡村医生计划」入选联合国可持续发展优秀实践案例

注射用青蒿琥酯累计救治了全球超8000万重症疟疾患者

展望2025年，尽管依然面临不少挑战，但已经明显感受到大环境开始呈现积极的变化，我们自身一些数据也印证了这一点。在春节期间，三亚亚特兰蒂斯酒店依旧维持了98%以上的超高入住率；沱牌T68白酒凭借其优秀的性价比，开瓶金额同比增长80%；在雪季，我们国内和日本北海道的Club Med雪村依旧一房难求。这些成绩给了我们对未来发展极大的信心。

衷心感谢各位股东在过去一年中给予复星的理解与支持。复星已做好充分准备，在「有进有退」的策略下踏浪前行，继续深耕核心赛道，我们有信心保持稳健发展，为股东创造长期价值，为全球更多家庭创造更多健康、快乐、富足的美好生活。

郭广昌

2025年3月30日